Moody’s mejora calificación de Kazajstán a Baa1 con perspectiva estable
Moody’s mejora la calificación de Kazajstán a Baa1 y cambia la perspectiva a estable
ASTANÁ – La agencia de calificación internacional Moody’s elevó la calificación de emisor en moneda local y extranjera a largo plazo del gobierno kazajo a Baa1 desde Baa2 y cambió la perspectiva a estable desde positiva el 9 de septiembre.
Al mismo tiempo, Moody’s ha mejorado las calificaciones de la deuda senior no garantizada en moneda extranjera y del programa MTN a Baa1 y (P)Baa1 desde Baa2 y (P)Baa2, respectivamente.
“La decisión de mejorar la calificación se basa en nuestra evaluación de que las mejoras continuas del marco institucional y de políticas, combinadas con un impulso sostenido en la diversificación económica más allá de los hidrocarburos, han mejorado y seguirán mejorando la resiliencia de Kazajstán a los shocks, fortaleciendo así el perfil crediticio para que sea consistente con sus pares en el nivel Baa1. Dado el compromiso continuo con las reformas económicas e institucionales, esperamos que dichas mejoras se mantengan y que la resiliencia crediticia continúe mejorando”, según Moody’s.
La perspectiva estable refleja riesgos equilibrados. Por el lado positivo, las reformas institucionales y económicas en curso pueden aumentar el atractivo de Kazajstán como destino de inversión y acelerar el progreso de la diversificación económica más allá de las expectativas actuales de Moody’s. A su vez, el mayor potencial de crecimiento de la economía y la mayor diversidad de los motores de crecimiento fortalecerán aún más el perfil crediticio de Kazajstán. Por el lado negativo, un deterioro significativo de la geopolítica regional y la posibilidad de sanciones secundarias siguen siendo riesgos clave.
El resurgimiento de riesgos políticos internos, que afectarían negativamente la efectividad institucional del gobierno o su agenda de reformas, o el resurgimiento del malestar social, que frenaría la inversión extranjera y las perspectivas económicas a largo plazo, también probablemente ejercerían una presión a la baja sobre la calificación.
Los límites máximos de la calificación de Kazajstán en moneda local y extranjera se han elevado de A3 y Baa1 a A2 y A3, respectivamente. La brecha de dos niveles entre el límite máximo de la calificación en moneda local y la calificación soberana equilibra la exposición de la economía a una fuente clave de ingresos y la todavía relativamente grande presencia interna del gobierno a través de sus sociedades holding frente a la estable posición externa del país dada su condición de acreedor neto y sus políticas cada vez más predecibles y transparentes.
La brecha de un nivel entre el techo en moneda extranjera y el techo en moneda local toma en consideración el compromiso de las autoridades con tipos de cambio flexibles y cuentas de capital abiertas, respaldadas por el gran conjunto de activos externos que reduce el riesgo de restricciones a la transferencia y la convertibilidad.
“Después de haber aumentado de alrededor de tres cuartas partes a alrededor del 84% de la economía en la última década, esperamos que el sector no petrolero reduzca materialmente la dependencia económica de Kazajstán de los hidrocarburos. Durante el año pasado, los sectores no petroleros continuaron apuntalando el crecimiento con un desempeño notable de los sectores de TIC, transporte y manufactura. Este progreso en la diversificación fomenta una mayor resiliencia a las fluctuaciones en los precios y la producción de petróleo, lo que ha sido eficaz para mantener la estabilidad económica y financiera a través de las crisis recientes. Los avances en el sector del transporte y la logística continúan siendo uno de los principales impulsores del crecimiento y la diversificación, impulsados por el rápido crecimiento de la actividad de tránsito de carga a través de la Ruta Comercial Internacional Transcaspiana”, se lee en el comunicado.
Mientras tanto, el gobierno sigue impulsando esfuerzos para mejorar el clima de negocios y atraer inversiones. El gobierno de Kazajstán describió varias medidas en su Política Nacional de Inversiones destinadas a fomentar un ecosistema favorable, incluyendo beneficios fiscales y no fiscales, la depreciación de las barreras burocráticas y la revisión de la legislación obsoleta.
También se creó una Plataforma Nacional de Inversión Digital, cuyo lanzamiento está previsto para finales de año. La plataforma, gestionada por el Comité de Inversiones del Ministerio de Asuntos Exteriores, permite a los inversores identificar retos y, según Moody’s, ayuda a agilizar los procesos administrativos relacionados con sus inversiones.
